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午间研报精选:实力券商重点关注这几只个股

来源:网络整理 编辑:采集侠 时间:2018-04-16

  喜临门(603008,股吧):自主品牌建设效果渐显 终端零售快速增长

  研究机构:招商证券

  公司公布2017年报,实现营业收入31.87亿元,同比增长43.76%,归母净利润2.83亿元,同比增长39.18%,扣非净利润2.55亿元,同比增长43.21%。业绩略超预期。分配预案:每10股派发现金红利0.5元(含税)

  投资逻辑:1、“品牌领先”战略逐步显效,2017自主品牌业务实现收入同比增长67.25%。

  公司收入增长主要得益于:1)在加盟商渠道建设方面,公司大力引进龙头加盟商,培养超级客户。2)在市场营销方面,公司采用多层次、多维度的营销方式推动市场扩张。3)在线上渠道方面,公司通过产品多元化、店铺视觉效果提升、提高内容营销流量、客服售前售后的反复跟踪,不断提升喜临门产品在网上平台的知名度和美誉度。2017年“双十一”喜临门单日成交破亿元,位居床垫品牌第一名。

  2、持续开发新客户,加速酒店工程及ODM/OEM业务发展

  公司ODM/OEM及酒店工程2017年别实现了31.67%、29.25%的增长。公司2017年开始为宜家亚太地区门店提供沙发产品,也开始为宜家北美地区门店供货;上半年为宜得利提供发沙发和软床产品;此外公司还新开发了美国第三大家具连锁店Williams-Sonoma,韩国家居龙头汉森等客户;酒店工程方面,在原有传统单体酒店、连锁酒店和公寓类项目的基础上,公司承接了上海、厦门等多个国际酒店的合作,同时公司也积极与恒大地产等国内知名地产商合作。

  3、全力打造家具自主品牌,股权激促进影视业务稳定成长,维持“强烈推荐-A”

  公司大力发展“品牌领先”战略,在原有的研发优势、产能布局优势、品质控制优势上,引入“龙头”加盟商&持续高频推出主题活动,促进公司自主品牌首次超过OEM/OEM业务,立志塑造喜临门床垫国家品牌形象。维持“强烈推荐-A”评级。

  风险提示:行业竞争加剧,房地产销量不达预期,智能床垫业务发展低于预期。

  信邦制药(002390,股吧):发展模式契合国家战略

  研究机构:西南证券

  事件:1)国务院常务会议确定“互联网+”医疗健康措施;要求5月1日起对进口抗癌药实施进口零关税。2)公司公告2018年2-3月共有249名员工增持公司股票,共计增持982万股,增持均价8.97元/股,增持总金额为8815万元。

  投机逻辑:国务院常务会议决议将有助于互联网医疗发展,对肿瘤消费形成利好。1)公司旗下有“贵医云”和“遵医云”两个互联网医疗平台,契合国务院确定的“互联网+”医疗健康战略。可将优质的医疗服务辐射至周边城市,有望打造成“区域医联体”模式。2)常务会议中要求从5月1日起对进口抗癌药实施进口零关税,将增强肿瘤科患者购买能力,进一步提升肿瘤消费景气度。公司优势科室为肿瘤科,将受益于抗癌药零关税的执行。

  1、医疗服务:行业景气度高,公司拥有贵州省最优质医疗资源,将打造省内医院集群。

  2、医药商业:紧握终端,借“两票制”整合行业。

  3、医药工业:制药业务平稳运行,推进CRO等新业务。

  4、盈利预测与评级:我们采取分部估值对公司进行价值评估:1)医疗服务利润体现为服务、商业,2018年医疗服务可比公司平均PE60倍,由于公司所处高壁垒的肿瘤科,应给予估值溢价,给予2018年65倍PE;2)工业领域给予医药制造业平均PE35倍。2018年两部分业务利润占比均约50%,目标PE50倍,目标价12.5元,首次覆盖给予“买入”评级。

  风险提示:医院扩张不及预期风险,工业业务增长不及预期风险,并购企业业绩实现或不及预期风险。

  龙净环保(600388,股吧):业绩符合预期 拥抱非电布局环保全产业链

  研究机构:光大证券

  龙净环保发布2017年年报,营业收入81.13亿元,同比增加1.11%,归母净利润7.24亿元,同比增加9.1%,扣非归母净利润6.58亿元,同比增长24.83%。同时,以公司总股本10.69亿股为基数,向全体股东每10股派发现金2.10元(含税),共派发现金2.245亿元。

  投资逻辑:1、全面拥抱非电,毛利率持续上行。2、第五期员工持股计划实施,深度绑定利益。3、阳光集团入主,管理层平稳过渡,布局大环保。

  2017年公司完成实控人变更,阳光集团入主使公司获得优质资本加持,有望拓宽融资渠道。目前,公司已经进行着手各项环保产业布局,正在进入工业废水、土壤、固废、环保材料、VOCs治理等领域,积极寻求具有较强盈利能力与成长性的水资源治理和固废处理标的。未来有望通过外延式并购实现环保全产业链布局,进一步增大业绩弹性。

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